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宣布时间：2023-11-07 | 浏览：359
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作为世界最大的股票市场之一，在纳斯达克上市是不少企业的目标。我们熟知的阿里巴巴、京东、百度、网易等互联网企业也都在纳斯达克上市。想要在纳斯达克上市如何操作？流程有哪些？对此大多企业不太清楚，借此时机整理了详细的上市流程。
1、美国证券市场的组成
（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和招示板市�。∣TCBB）；
（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONSEXCHANGE）等。
2、全国性市场的特点
（1）纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，治理最严格，及上市标准高等特点。上市公司主要是全世界最大的公司。中国电信等公司在此交易所上市；
（2）全美证券交易所（AMEX）：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。许多古板行业及外洋公司在此股市上市；
（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）：完全的电子证券交易市场。全球第二大证券市场。证券交易活跃。接纳证券公司署理交易制，按上市公司巨细分为全国板和小板。面向的企业多是具有高生长潜力的大中型公司，而不可是科技股；
（4）招示板市�。∣TCBB）：是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方法。它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和用度相对较低，主要满足生长型的中小企业的上市融资需要。
其实，岂论海内外任何一家公司，在纳斯达克上市流程大同小异。正常情况下，整个IPO流程约莫需要6-9个月时间，但如若流程中任意一项内容有所延误，整体上市进程会受到一定影响。一般来说，专业领导团队都有十多年领导经验，延误的机率不大。以下是纳斯达克IPO上市具体流程：
一、申请立项
向中华人民共和国证券监督治理委员等相关部分申请到境外上市的立项。
上市基本条件：纽约证交所对美国外洋公司上市的条件要求：
作为世界性的证券交易场合，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国海内公司更为严格，主要包括：
（1）社会民众持有的股票数目不少于250万股；
（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；
（3）公司财务标准（三选其一）：
[1]收益标准：公司前三年的税前利润必须抵达1亿美元，且最近两年的利润划分不低于2500万美元。
[2]流动资金标准：在全球拥有5亿美元资产，已往12个月营业收入至少1亿美元，最近3年流动资金至少1亿美元。
[3]净资产标准：全球净资产至少7亿5千万美元，最近财务年度的收入至少7亿5千万美元
（4）对公司的治理和操作方面的多项要求；
（5）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的职位，公司产品的市场情况，公司的前景，民众对公司股票的兴趣等。子公司上市标准：子公司全球资产至少5亿美元，公司至少有12个月的运营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司，并对子公司有控股权。股票刊行规模：股东权益不得低于400万美元，股价最低不得低于3美元/股，至少刊行100万普通股，市值不低于300万美元。
公司财务标准（二选一）：
[1]收益标准：最近一年的税前收入不得低于75万美元；
[2]总资产标准：净资产不得低于7500万美元，且最近1年的总收入不低于7500万美元。
美国证交所上市条件若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市，需具备以下几项条件：
[1]最少要有500,000股的股数在市面上为公共所拥有；
[2]市值最少要在美金3,000,000元以上；
[3]最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上)；
[4]上个会计年度需有最低750,000美元的税前所得。
NASDAQ上市条件：
（1）凌驾4百万美元的净资产额。
（2）股票总市值最少要有美金100万元以上。
（3）需有300名以上的股东。
（4）上个会计年度最低为75万美元的税前所得。
（5）每年的年度财务报表必须提交给证管会与公司股东们参考。
（6）最少须有三位'市场拉拢者'（Market Maker）的加入此案（每位挂号有案的Market Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会（NASD）。
NASDAQ对非美国公司提供可选择的上市标准财务标准满足下列条件中的一条：
[1]不少于1500万美元的净资产额，最近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。
[2]不少于3000万美元的净资产额，不少于2年的营业纪录。
[3]股票总市值不低于7500万美元�；蛘吖咀茏什⒌蹦曜苁杖氩坏陀�7500万美元。
[4]需有300名以上的股东。
[5]上个会计年度最低为75万美元的税前所得。
[6]每年的年度财务报表必须提交给证管会与公司股东们参考。
[7]最少须有三位'做市商'(Market Maker)的加入此案(每位挂号有案的MarketMaker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票，并且必须在每笔成交後的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会OTCBB买壳上市条件OTCBB市场是由纳斯达克治理的股票交易系统，是针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场。许多公司的股票往往先在该系统上市，获得最初的生长资金，通过一段时间积累扩张，抵达纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到上述市场。
二、提出申请
由券商律师、公司律师和公司自己加上公司的会计师作出S-1、SB-1或SB-2等表格，向美国证监会(SEC)及上市所在州的证券治理部分抄送报表及相关信息，提出上市申请。
注册挂号说明书的具体划定主要体现在s一1至s一18表格里(其中有些序号并不保存)。其中s—l是最重要的注册挂号表格。
为了简便起见，SEC又接纳了SB一1(规模小于1000万美元的证券)和SB--2(规模不限制)，这两种花样的运用规模最为广泛。S一1与SB一1、SB--2的区别如下：
项目S---1SB—1、SB--2资产欠债表最近3年的资产欠债表1年2年损益表、财务状况变换表、股东权益变革表3年2年3年计划书要切合SEC的会计准则需要切合公认的会计原则(GAAP)需要切合公认的会计原则(GAAP)5年的财务数据，注明个人财务状况及收入剖析要求提供不要求提供不要求提供详细描述公司业务、资产、治理层酬金、主要合约要求提供不要求提供不要求提供表格S-2、表格S--3适用于是第二次刊行股票的上市公司。
提交之后就是期待回复。正常情况下，一般会在首次递交报告后4—6个星期收到SEC的第一封意见信。主要标明SEC成员认为公司该如何修改招股书，使其更完善更准确。公司应凭据SEC的意见信内容，修改自己的注册挂号书。
三、招股书的redherring阶段
在这一时期公司不得向民众果真招股计划及接受媒体采访，不然董事会、券商及律师等将受到严厉处分，当公司再将招股书报送SEC后的约莫两三周后，就可获得上市回复。
四、路演及订价
路演及其作用：
路演，英文为Road Show，是投资者与证券刊行人在充分交流的条件下增进股票乐成刊行的重要推介手段。主要指证券刊行人在刊行前，在主要的路演地对可能的投资者进行巡回推介运动。昭示将刊行证券的价值，加深投资者的认知水平，并从中了解投资人的投资意向，发明需求和价值定位，确包管券的乐成刊行。网上路演，是指证券刊行人和网民通过互联网进行互动交流的运动。通过实时、开放、交互的网上交流，一方面可以使证券刊行人进一步展示所刊行证券的价值，加深投资者的认知水平，并从中了解投资人的投资意向，对投资者进行答疑解惑；另一方面使种种投资者了解企业的内在价值和市场定位，了解企业高管人员的素质，从而越发准确地判断公司的投资价值。
在外洋股票市场，股票刊行人和承销商要凭据路演的情况来决定刊行量、刊行价和刊行时机。众所周知，搜狐在纳斯达克刊行股票时，就是凭据其时情况，将刊行价进行调解后才得以顺利刊行的。中国联通在我国香港招股时，则是早期订价比较守旧，厥后又凭据路演情况调高了招股价。虽然，也有路演失败的案例，好比中海油的外洋融资，在路演历程中投资者对公司反应冷淡，公司虽然宣布缩减规模并降低招股价，市场仍然没有起色，加上有关部分的意见不同，招股计划只好放弃，转而期待下一个时机。所以，从路演的效果往往能够看到股票刊行的成败。
由于外洋与海内的市场加入者的结构差别，外洋主要是机构，新股刊行公司可以通过路演与之相同，而在海内，中小散户是证券市场的生力军，并且保存着信息差池称的问题。因此，在海内，网上路演更重要、更流行，它是实现新股刊行公司和中小投资者进行相同的有效途径，并将起到舆论监督、强化信息披露、增加新股刊行透明度的作用。
订价：
订价需要在中介机构和剖析师的资助下完成。国际新股刊行订价是一个高度市场化的历程。在信息充分披露的严格监管要求及国际资本市场高度竞争的前提下，买卖双方最终告竣的价格是公正的价格。具体来说，企业境外上市订价历程主要分为三个阶段：基础剖析、市场视察以及路演订价。
第一阶段是基础剖析，是指拟上市企业的保荐人或承销商通过尽职视察，研究了解企业现状，和企业一起解决历史保存问题，挖掘未来增长潜力，引进新的治理体制与机制，并制定未来业务生长战略与计划(包括引进战略投资者)。经过这一重组历程，企业价值获得充分体现提升，并抵达上市的监管与披露标准。在此基础上，承销商剖析企业的业务生长前景和未来财务体现等多种影响企业未来价值的基本要素，与市场可比公司做出比照．同时考虑国际资本市场情况，对拟上市企业的估值作出一个开端的预测。
第二阶段是市场视察，即承销商向国际投资者介绍拟上市公司的投资故事及其估值剖析，投资者凭据承销商的推介以及自己的研究，对公司的估值作出开端判断，并反响给承销商和刊行人。如果国际投资者认可公司的生长前景，他们可能接受较高的估值；反之，接受的估值将较低，甚至拒绝加入认购拟上市公司的股票。
第三阶段是路演订价，治理层同投资者进行一对一路演和最后订价。这是外洋刊行订价历程的最后一个阶段，也是最重要的一个环节。对许多外洋长线机构投资者而言，治理层的能力和体现是公司股票恒久增值最基础的包管。如果治理层推介效果良好，投资者将能接受在刊行价格区间里更高的价格，认购也会更踊跃。如果条件允许，在路演历程中甚至可以提高刊行价格区间。
美国新股刊行订价模式以累计投标方法为主。美国证券市场上重要的机构投资者有养老基金、人寿包管基金、工业包管基金、配合基金、信托基金、对冲基金、商业银行信托部、投资银行、大学基金会、慈善基金会，一些至公司也设有专门卖力证券投资的部分。这些机构投资者大都是以证券市场作为主要业务运动领域，运作相对规范，对证券市场熟悉。这些机构投资者经常加入新股刊行，对差别刊行公司的投资价值判断比较准确。由于机构投资者素质比较高，以这些机构投资者的报价作为订价的主要依据相对可靠。虽然美国市场在新股刊行订价中券商针对接纳代销方法承销的小盘股也接纳了固订价格刊行方法，但从美国证券市场的实际情况看这不是新股刊行订价方法的主流。
五、挂牌上市
IPO后，就可以凭据与交易所的协议，挂牌上市了。挂牌上市后，股票就可以果真流通了。IPO宣告完成。
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